全球市场综述

1、欧美市场行情

美股三大股指期货齐跌，道指期货跌1.33%，标普500指数期货跌1.53%，纳指期货跌1.75%xmfxgroup.com。德国DAX指数跌1.60%，英国富时100指数跌1.21%，法国CAC40指数跌1.66%，欧洲斯托克50指数跌1.64%。

2、市场消息面解读

英镑兑欧元上涨，特朗普暗示英国可能避免关税

①周一英镑兑美元下跌，但兑欧元上涨，因为在美国对加拿大、墨西哥征收关税后美元上涨，而特朗普的言论引发了人们对英国可能能够避免征税的希望。英镑兑美元下跌0.66%至1.23135美元，但兑欧元上涨近0.5%至0.83225。分析师表示，外汇市场仍然按照关税将导致通胀，进而使美国利率更长时间内维持在高位的思路交易，这为美元提供了支撑。由于加拿大和墨西哥誓言采取报复措施，市场也在考虑大规模贸易紧张将如何影响全球经济增长，同时准备在未来几天应对与关税相关的更多波动；

②特朗普周日表示，尽管英国在贸易方面“越界”，但他认为英国可能能够避免关税，并补充说这种不平衡：“我认为这是可以解决的”。相反，特朗普表示将继续对欧盟征收关税，但没有透露具体时间。本周投资者关注的另一焦点是，货币市场预计英国央行周四降息的可能性为94%。丹斯克银行外汇分析师KirstineKundby-Nielsen预计市场对“预期”降息反应温和。

法国总统：俄乌冲突和特朗普关税威胁推动欧洲更加团结

当地时间2月3日，法国总统马克龙参加欧盟领导人非正式会议时表示，俄乌冲突和美国总统特朗普的关税威胁正在推动欧盟更加团结并改善集体安全。马克龙表示，他支持欧洲共同努力发展国防工业，并更多地依赖自己的经济资源，“通过决定购买欧洲产品，欧洲将更加独立”，并补充说欧盟现在需要一项行动计划。马克龙还指出，如果欧盟在贸易方面受到“攻击”，欧盟将作出反应，以赢得“尊重”。

日本樱岛火山喷发

①2025年2月3日16时10分，日本鹿儿岛市樱岛的南岳山顶火山口发生“爆炸性”喷发；②此次喷发产生的烟柱高达800米，并向东南方向飘散，大量火山灰随之产生；③据预报，2月3日夜间至2月4日，火山附近地区将有火山灰沉降；④2025年以来，樱岛火山已喷发24次，目前喷发警戒级别维持在3级，登山活动受限。

美国国际开发署总部意外关闭

①2025年2月3日，位于华盛顿的美国国际开发署总部意外关闭；②工作人员在午夜过后收到电子邮件，指示他们不要前来上班，仅必要现场人员和维护建筑功能的人员除外；③马斯克此前表示特朗普同意该机构需要“关闭”，这表明该机构成为特朗普和马斯克改革联邦政府的目标之一。

南非债务违约保险成本上升

①南非债务违约保险成本在周一达到六个月高点，5年期信用违约掉期较周五收盘上涨11个基点，升至206个基点；②这一变化与美国政策相关，特朗普表示将切断对南非的融资，导致市场对南非债务违约风险预期上升；③标普数据显示，南非债务违约保险成本的上升反映了市场信心的波动和对融资环境变化的敏感反应。

德国制造业PMI上修

2025年1月，德国制造业采购经理人指数（PMI）上升至45.0，超出初步预估的44.1，并较12月的42.5有所回升，尽管仍低于50.0的增长门槛。尽管经济下行放缓，产出和新订单以8个月以来最慢的速度下降，企业信心有所改善，但由于产能过剩，企业仍继续裁员，延长了裁员时间至19个月。疲软的需求抑制了定价能力，虽然折扣优惠减少。输入成本趋于稳定，供应商提供了更好的条件。尽管出口销售下降，但市场对选后经济复苏和低利率的预期增强，企业信心逐步回升。

木材期货在美国关税实施后继续上涨

木材期货价格飙升至每千板尺超过590美元，接近1月6日创下的两个月最高点600美元。这一波上涨源于美国总统特朗普决定对加拿大这一美国主要木材供应国实施关税。特朗普总统刚上任不久便威胁要征收关税，尽管总统政府内部信息相互矛盾，使得投资者对贸易壁垒是否真正会提高产生怀疑。根据最新数据，加拿大去年供应了约30%的美国木材。对加拿大商品征收25%的关税（包括木材），加剧了对国内替代品生产能力的压力。同时，市场对美联储将在今年多次降息的信心增强，预计这将使抵押贷款利率降至7%以下，给建筑需求带来一些缓解。

南非制造业活动连续第三个月收缩

2025年1月，南非经季节调整的Absa采购经理人指数（PMI）降至45.3，低于前一个月的46.2，标志着该国制造业活动连续第三个月收缩，为自2024年8月以来最大降幅。受访者指出，与莫桑比克的贸易中断、影响空运的燃料短缺以及阿赛洛·米塔尔（ArcelorMittal）南非长期钢铁业务即将关闭是影响当前和未来运营的主要问题。

英国10年期国债收益率降至4.53%，接近六周来的最低点

市场对美国新贸易关税和对欧盟及英国进一步行动的威胁作出反应。特朗普决定对墨西哥和加拿大进口商品加征25%的关税，预计将于周二生效，引发了全球贸易担忧。加拿大已作出反击，墨西哥可能紧随其后。特朗普表示，尽管英国和欧盟的情况不同，但欧盟的情况更糟，确认对欧盟商品的关税即将实施。投资者还关注英国央行即将发布的利率决议，预计将下调25个基点至4.5%。上周，美联储维持利率不变，表示未来可能会进一步降息，而欧洲央行则降息25个基点，但仍留有进一步宽松的空间。

瑞典1月制造业PMI上升至52.9，较12月的52.4有所增长

增长主要得益于新订单（54.1vs50.4）和就业（54.4vs53.6）的改善。然而，交付表现（50.6vs53.8）和生产（52.1vs52.3）有所负面贡献。工业公司依然保持乐观，生产计划达到了两年来的最高水平（65.2vs64.4），并且未受到加征关税威胁的影响。在价格方面，原材料和输入价格指数从55.7下降至54.3，反映出全球经济疲软以及供应链中断的影响。

欧洲股市在美国总统特朗普对墨西哥、加拿大征收关税后大幅下跌

特朗普威胁将此措施扩展至欧盟和英国。Stoxx50指数下跌超过2%，Stoxx600指数下降近1.5%。特朗普对墨西哥和加拿大进口征收25%的关税。这些关税将于周二生效，引发了市场担忧，尤其是加拿大作出反击，墨西哥也威胁采取措施。特朗普还批评欧盟的贸易做法，并称美国的贸易赤字是“暴行”，并确认对欧盟商品的关税即将生效。欧盟表示将坚定回应。汽车及零部件行业受到重创，跌幅超过4%，创下自2022年9月以来的最大单日跌幅。大众汽车下跌6%，保时捷下跌5.5%，梅赛德斯-奔驰下跌4.3%，宝马下跌4.5%。

奥地利1月年通胀率上升至3.3%，较12月的2%有所上涨，创下自2024年5月以来的最高水平

初步数据显示，这一涨幅主要是由于2025年1月起电价上限等降价措施失效，同时网络收费和二氧化碳税也有所上调。能源行业价格上涨了3.7%，而食品和工业商品的价格涨幅则相对较低。服务业由于较高的工资成本，仍然是价格上涨的主要驱动因素。根据奥地利统计局局长托比亚斯·托马斯的说法，1月消费者价格环比上涨了1.1%，高于此前0.9%的增幅。

3、纽市盘前主要货币对走势

欧元/美元：截止北京时间21：26，欧元/美元下跌，现报1.0274，跌幅0.84%。纽市盘前，自上午以来，欧元兑美元价格围绕关键支撑位1.0220美元波动，等待突破这一水平，以确认在即将到来的交易中扩大熊市波，并开辟通向1.0100美元的道路，这代表着我们的下一个负面目标。

英镑/美元：截止北京时间21：26，英镑/美元下跌，现报1.2363，跌幅0.24%。纽市盘前，GBPUSD价格显示，从早上开始交易紧张，低于1.2300美元的障碍，因此，今天的预期熊市趋势没有变化，这取决于价格稳定在1.2360美元以下，由先前完成的双顶模式驱动，提醒你我们的主要等待目标达到1.2100美元。

现货黄金：截止北京时间21：26，现货黄金上涨，现报2809.64，涨幅0.33%。纽市盘前，黄金价格交易具有明确的积极性，暗示在即将到来的交易中试图恢复，受随机积极性的推动，做出日内建议的看涨偏差，等待初步测试2820.00美元，考虑到未能超过2800.00美元障碍将推动价格再次下跌，并主要前往2764.20美元。

现货白银：截止北京时间21：26，现货白银上涨，现报31.310，涨幅0.06%。纽市盘前，受随机利好影响，白银价格显示出看涨倾向，有可能测试关键阻力31.63美元，只要价格低于该水平，熊市趋势将在未来一段时间内保持有效，因为突破该水平是实现新收益的关键，达到32.86美元，而预期下跌的第一个负目标位于30.63美元。

原油市场：截止北京时间21：26，美油上涨，现报73.960，涨幅2.00%。纽市盘前，原油价格显示出看涨倾向，从73.90美元转向关键阻力75.52美元的潜在测试，这些水平现在形成了下一个趋势关键，因为价格需要超过其中一个才能清楚地发现其下一个目的地，这使我们的中性立场直到现在仍然有效。

4、机构观点

富达国际：美国消费市场的潜在裂缝在2025年将进一步扩大

富达国际基金经理RickPatel表示，目前美国整体经济数据看似健康，但预料美国消费市场的潜在裂缝在2025年将进一步扩大。细察消费信贷领域，部分美国消费者已耗尽疫情期间的储蓄，加上通胀蚕食购买力，因而转至用尽信用卡签账额，以维持消费水平。这伴随信用卡及汽车贷款的拖欠比率升至14年来新高，显示中低收入阶层的财务压力加剧。

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