5月26日，周一亚市盘中，现货黄金震荡微跌，目前下跌交投于334850美元/盎司附近，跌幅约0.3%；美元指数在近一个月低位徘徊，目前交投于99.07附近，建议关注日线级别布林线下轨98.66附近支撑。美原油小幅上涨，目前交投于61.93美元/桶附近，涨幅约0.8%，俄乌冲突持续等地缘局势支撑油价，市场关注周三将举行的第39届OPEC和非OPEC产油国部长级会议。

上周五美国总统特朗普建议对欧洲商品征收50%的关税，重新开辟了全球贸易紧张局势的新战线，并引发了新一波的市场不确定性。投资者纷纷寻求在黄金避险，金价上周五大涨超过2%，创下六周以来的最佳表现。投资者纷纷抛售美元，美元指数上周五下跌0.8%，触及99.09的近一个月新低。美元上周下跌1.9%，创下4月初以来的最大周线跌幅。

亚洲市场

摩根大通首席经济学家BenJarman表示，澳大利亚将于周三公布的4月份CPI数据可能同比增长2%，为去年10月以来最疲弱的通胀结果。政府电力补贴将再次帮助降低家庭自付电费。在其他类别中，Jarman预计食品、服装和健康品类价格将小幅上涨，而交通、通讯和家具品类价格预计都将小幅下跌。他补充称，通胀前景与8月和11月的两次进一步降息保持一致。

柔道银行首席经济顾问WarrenHogan表示，澳洲联储上周降息并倾向于鸽派指引，这是一个信号，表明它打算在短期内将货币政策恢复到中性水平，下一步预计会在7月份的下一次会议上降息25个基点。尽管如此，澳洲联储可能会加快这一进程，削减35个基点，使官方现金利率（OCR）达到预期的中性利率3.50%。Hogan补充说，如果下个月全球形势仍然存在问题，或者国内数据弱于预期，可能需要更大幅度的降息。

欧洲市场

欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（PhilipLane）表示相信服务业通胀将继续放缓，并引用了最近的工资协议的低迷结果。

莱恩在一次讲座中指出，目前2025年的工资结算已经“相当低”，而2026年的工资结算似乎更加克制。这表明服务业的成本压力有所缓解，而服务业是核心通胀的关键驱动因素。

然而，Lane指出全球经济环境的持续波动，从而缓和了乐观情绪。他强调了最近汇率和能源价格的大幅波动，并将其归因于全球贸易体系的结构性转变。

欧洲央行管理委员会成员OlliRehn和YannisStournaras在6月表示支持降息，前提是即将到来的数据证实当前稳定通胀和温和增长的趋势。Rehn强调了在地缘政治紧张局势和全球贸易冲突导致的“普遍不确定性”背景下保持数据依赖型方法的重要性。

在接受Kathimerini采访时，Rehn指出，“如果传入的数据和宏观经济分析证实了当前稳定通胀和略微抑制增长的前景，那么6月份的适当应对措施将是继续货币宽松和降低利率。

然而，他警告不要在6月之后做出任何假设。“让我们在每次会议上都坚持数据驱动型决策，尤其是当我们发现自己因地缘政治和贸易战而处于普遍不确定性的阴云下时，”他强调说。

Stournaras赞同6月降息的观点，但暗示欧洲央行可能会在此后暂停重新评估。“我相信我们将在6月再次降息，然后我看到暂停，”他说。

美国市场

加拿大3月份零售额环比增长0.8%，超过预期的0.6%。汽车和零部件经销商以强劲的4.8%的环比反弹推动了上涨。第一季度零售活动总额稳步增长1.2%，将季度增长的势头扩大到四个季度。

然而，潜在趋势并不那么令人鼓舞。不包括汽车的零售额环比下降-0.7%，远低于预期的-0.1%的环比下降。

StatCan的预先估计表明，4月份将小幅反弹0.5%。

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（AustanGoolsbee）强调对货币政策持谨慎立场，理由是经济前景存在高度不确定性。

古尔斯比在接受CNBC采访时表示，“一切都在桌面上”，但在出现更明确的情况之前，进一步行动的标准“要高一点”。

他将贸易政策转变的滞胀效应标记为一个关键问题，称这种环境是“央行最糟糕的情况”，并补充说，政策制定者需要仔细评估关税在多大程度上推高了价格。

虽然市场定价美联储今年将降息两次，可能从9月开始，但Goolsbee避免承诺任何时间表。

他强调了灵活性的必要性，他说：“我不喜欢在下次会议上稍微束缚我们的手。尽管如此，他坚持认为，进入4月2日，通胀似乎正在缓解，劳动力市场稳定，在这种情况下，利率可能会在未来12至18个月内“大幅下降”。

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