一、宏观经济数据：非农爆冷与欧元区信心回暖

美国经济数据疲软拖累美元

美国7月非农就业人数仅增加7.3万人，远低于预期的11万人，且前值大幅下修25.8万人。失业率升至4.2%，薪资增速放缓至3.2%，市场对美联储降息预期升温，美元指数单日暴跌1.36%至98.67，创4个多月来最大跌幅。同时，美国6月工厂订单月率修正值下降1.5%，连续第二个月下滑，运输设备和资本物品需求疲软加剧制造业困境。数据疲软叠加特朗普政府对69国加征关税（加拿大35%、巴西50%），市场对全球经济衰退的担忧升温，美元避险属性减弱。

欧元区投资者信心超预期改善

欧元区8月Sentix投资者信心指数从-19.5升至-8.1，显著好于预期的-12.5，现况指数创2024年8月以来新高。尽管通胀压力仍存，但能源价格回落和中国需求韧性（6月出口同比增长8.6%）提振市场情绪。技术面上，欧元兑美元在1.1150附近获支撑，若站稳1.1200关口，可能进一步挑战1.1250阻力位。

二、央行政策：中国宽松加码与英国降息落地

中国央行释放流动性利好人民币

中国人民银行明确下半年继续实施适度宽松的货币政策，降低存款准备金率并下调政策利率，同时加快人民币离岸市场建设，推动形成稳定的流动性供给渠道。政策支持下，离岸人民币兑美元汇率微涨0.0144%，在6.98附近企稳。此外，八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标到2030年建成500家卓越级智能工厂，长期利好人民币资产吸引力。

英国央行降息25基点施压英镑

英国央行宣布将基准利率从4.5%下调至4.25%，符合市场预期，但货币政策委员会投票出现罕见的5:2:2分歧（5人支持降息25基点，2人支持降息50基点，2人支持维持利率）。尽管央行强调“渐进审慎”基调，但市场预期年内可能再降息2次，英镑兑美元短线跌破1.33关口，技术面支撑位下看1.31。此外，美国对英国加征10%关税（涉及汽车、农产品）进一步压制英镑反弹空间。

三、地缘政治与贸易摩擦：关税升级与中东局势

美国关税政策引发连锁反应

特朗普政府对加拿大、巴西等69国加征10%-41%关税正式生效，加拿大35%的钢铁、巴西50%的铝制品首当其冲。受此影响，加元兑美元跌至1.3450，创2024年12月以来新低；巴西雷亚尔贬值1.2%至4.95，资本外流压力加剧。同时，中国对原产于美国的进口商品加征10%关税（涉及农产品、能源），人民币汇率波动区间扩大至6.95-7.02。

中东局势紧张提振避险货币

以色列对加沙地带发动空袭，造成90余人死亡，加沙卫生部门称冲突已导致6万人死亡。霍尔木兹海峡航运风险上升（影响全球15-20%原油运输），美元兑日元短线冲高至101.50，黄金突破3360美元/盎司。此外，特朗普下令核潜艇部署俄周边海域，加剧地缘紧张，日元、瑞郎等避险货币获支撑。

四、市场情绪与技术面：风险资产波动与持仓变化

风险偏好下降压制商品货币

全球股市普跌（道指跌1.23%、德国DAX跌2.66%），风险资产抛售潮拖累澳元、加元等商品货币。WTI原油跌破67美元/桶，布油下探69美元，澳元兑美元跌至0.6650，加元兑美元刷新1.3450低点。CFTC持仓数据显示，澳元净空头持仓增加12%至25%，市场情绪转向谨慎。

美元技术性反弹与欧元关键位争夺

美元指数在98.50附近获支撑（200日均线），若反弹站稳100关口，可能挑战101阻力位。欧元兑美元在1.1150-1.1200区间震荡，若跌破1.1115，可能下探1.1080。日元兑美元受限于日本央行宽松政策，短期难改贬值趋势，但地缘风险可能推动其反弹至100.50。

五、交易策略与风险提示

关键货币对操作建议

欧元兑美元：1.1150-1.1200区间轻仓试多，止损1.1115，目标1.1250；若跌破1.1115，可追空至1.1080。

英镑兑美元：反弹至1.3300-1.3330区间做空，止损1.3375，目标1.3150；若英国央行释放鹰派信号，可反手做多。

美元兑日元：地缘风险升温时，101.00-101.30区间做多，止损100.80，目标101.80。

风险对冲工具

期权策略：买入欧元兑美元1.12看涨期权（权利金0.008）对冲上行风险，同时卖出1.11看跌期权（权利金0.005）降低成本，构建风险逆转组合。

仓位管理：非农数据公布后，建议总仓位控制在40%以内，避免过度杠杆。

六、中长期趋势展望

从周线级别看，美元指数在98.50-101.00区间震荡，突破方向取决于美联储政策转向时点和地缘风险演变。欧元兑美元中期支撑位1.10，若欧佩克+增产落地叠加欧洲经济衰退，可能下探1.08；若中国需求超预期，有望反弹至1.14。日元兑美元需关注日本央行政策调整信号，若年内加息预期升温，可能回升至98.00。

结论：8月4日外汇市场将聚焦英国央行政策分歧、美国关税连锁反应及中东局势演变。短期美元技术性反弹与欧元区信心回暖形成对冲，英镑、加元等受关税冲击货币承压明显。投资者需密切关注1.1150（欧元/美元）、1.3300（英镑/美元）、101.00（美元/日元）等关键点位突破，结合持仓变化与政策信号灵活调整策略，同时做好地缘风险的对冲准备。

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