11月14日，亚市早盘，现货黄金交投于4180美元/盎司附近，金价周三在触及三周高点4244.96美元/盎司后回落，回吐了美国政府重开后可能提振降息预期的早期涨幅，尽管市场预期美政府重开后将公布显示劳动力市场疲软的经济数据，可能推动美联储12月降息。然而，随着美联储决策者近期接连表达对进一步降息的谨慎态度，市场情绪迅速转向；美原油交投于58.89美元/桶附近，油价周三持稳，市场权衡全球供应过剩的持续担忧和对俄罗斯卢克石油公司制裁可能造成的供应干扰。

随着美国政府结束历史性停摆，美元周四承压走低，美元指数下跌0.35%至99.14，欧元兑美元上涨0.4%至1.1638美元，创10月29日以来新高。交易员正评估停摆对美元信誉的长期影响，同时等待积压经济数据的发布。

市场对美联储12月降息的预期已降至50%以下，但这一转变并未提振美元。MonexUSA交易主管JuanPerez指出："虽然停摆已经结束，但我们多久才能恢复正常？多久才能看到数据？这仍是未知数。"白宫经济顾问哈西特确认将发布10月就业报告，但该报告将不包含失业率数据。

美联储内部对政策路径存在明显分歧：旧金山联储主席戴利对12月决策持开放态度；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利看到"好坏参半"的经济信号；克利夫兰联储主席裁哈玛克暗示反对近期降息，圣路易斯联储主席穆萨勒姆认为进一步宽松空间有限。

欧洲官员正讨论建立替代美联储的美元资金池，以减少对美依赖。日元持续走弱，兑欧元跌至1999年以来最低水平，尽管日本财务大臣发出"口头警告"，但交易员预计日本央行12月加息概率仅为24%。英镑在经济停滞背景下意外上涨，而澳元在就业数据提振后回吐涨幅。

美元短期走势将取决于即将发布的经济数据质量以及美联储政策路径的明朗化。政府停摆造成的统计空白可能继续影响市场对美国经济健康状况的判断，为汇率波动带来不确定性。

亚洲市场

新西兰制造业在10月份进一步改善，新西兰商业采购经理人指数从50.1升至51.4，连续第四个月高于50。虽然仍低于52.4的长期平均水平，但该行业目前正在经历三年来最持续的扩张期，暗示最糟糕的低迷时期可能已经过去。

细节令人鼓舞：产量从50.5提高到52.0。新订单从50.5跃升至54.9，这是自2022年8月以来的最高增长速度，也是需求状况正在走强的关键迹象。就业人数仍处于收缩状态，高于47.7的48.1，但即使是这一部分在经历了六个月的下降后也出现了稳定。

BusinessNZ的凯瑟琳·比尔德（CatherineBeard）表示，在经历了数月的停滞之后，10月带来了“更多生命迹象”。负面受访者的比例从60.2%下降到54.1%，许多公司报告称，在流程改进和自动化的推动下，订单、季节性需求、新客户以及生产力提高。

欧洲市场

欧元区9月份工业生产环比仅增长0.2%，大幅低于预期的0.8%。小幅增长反映了行业动态的混合——中间品（+0.3%）、资本货物（+0.3%）和能源（+1.2%）的产出增加，但耐用消费品（-0.5%）和非耐用消费品（-2.6%）的产出下降。

在整个欧盟，产出表现较好，环比增长0.8%，这得益于丹麦（+7.2%）、瑞典（+5.3%）和希腊（+4.8%）的强劲增长。然而，爱尔兰（-9.4%）、卢森堡（-5.7%）和马耳他（-1.7%）的急剧收缩凸显了碎片化的性质。

英国经济第三季度几乎没有增长，GDP环比仅增长0.1%，低于预期的0.2%，这加剧了人们对需求降温导致停滞的担忧。最新数据显示，服务业产出环比增长0.2%，建筑业增长0.1%，而生产部门收缩-0.5%，抵消了其他地区的小幅增长。人均实际GDP持平，凸显生活水平缺乏有意义的增长。

月度数据描绘了一幅更加疲软的图景。继8月份零增长（从+0.1%修正）和7月份收缩-0.1%之后，9月份GDP环比下降-0.1%，低于预期的持平。下降的原因是生产环比下降-2.0%，因为汽车制造业急剧下降-28.6%，使整体GDP下降了0.17个百分点。相比之下，服务业和建筑业均小幅增长0.2%。

美国市场

旧金山联储主席玛丽·戴利表示，12月9日至10日的联邦公开市场委员会会议仍然是真正的现场决定，并表示“现在说绝对不降息或绝对降息还为时过早”。戴利强调，她“持开放态度”，尚未得出最终意见。

虽然戴利重申政策的总体方向是向下的，但她警告说，下一步行动的确切时间取决于即将发布的数据。最近服务业通胀的加速使情况变得复杂，因为美联储今年早些时候降息50个基点通过降温工资压力和支持就业需求帮助稳定劳动力市场。

戴利表示，政策制定者在12月做出任何决定之前必须“收集更多信息”，并指出美联储在其双重任务的双方都面临风险。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，他将采取更坚定的立场，反对进一步降息。在接受MarketWatch采访时，她表示反对除非经济前景恶化，否则反对进一步宽松政策，并警告市场可能误解了美联储对通胀的容忍度。

哈马克表示，一些投资者现在认为美联储可能会悄悄接受“略低于3%”的通胀率，并称这一想法对央行的信誉构成威胁。虽然她继续监测劳动力市场，但哈马克表示，她认为经济衰退的风险很小。

展望未来，她预计经济将在2026年走强，在信贷条件宽松和股市支持的情况下，企业可能会增加投资。“在这一点上，我认为货币政策无能为力，”她说。

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